半导体行业：新一轮周期来临，关注细分行业机会-.pptxVIP

半导体行业

新一轮周期来临，关注细分行业机会

2026年3月

o随着海外模拟大厂接连涨价，长达2年半的价格战正式落幕，模拟厂商有望迎来利润释放期。

o海外英飞凌/德州仪器等企业优先将产能拨给AI等高毛利领域，国产功率厂商有望承接传统行业如汽车/工业领域份额，看好后期业绩弹性。

o当前伴随存储涨价导致的SoC涨价趋势，产品内置存储解决下游客户存储需求，具备存储议价及产能保障能力，可通过技术适应存储缺货行情（减少存储用量或拓展使用范围等）的厂商具备较高业绩增长及市场份额增长潜力。

o相关标的：1）模拟：思瑞浦、纳芯微、杰华特、南芯科技、圣邦股份、晶丰明源、艾为电子、美芯晟、芯海科技、英集芯、芯朋微、希荻微、必易微、富满微、明微电子、中微半导等；2）功率：新洁能、扬杰科技、东微半导、捷捷微电等；3）SoC：瑞芯微、星宸科技、全志科技、晶晨股份、

炬芯科技、国科微、中科蓝讯等。

o风险提示：下游需求复苏不及预期、行业竞争加剧与价格波动、供应链与地缘政策等风险。

核心观点

1

o本轮半导体涨价主要源于供应链价格上涨与存储涨幅较高带来的行情变动，供应链侧与存储价格提升推动半导体成本上升，同时存储缺货状况与涨价预期使得下游客户加速备货需求。

供应链端：1）以金、银、锡等为代表的基础金属材料与电力