【华创-2026研报】1-2月经济数据点评： 供强需弱 问题有所改善.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告宏观快评2026年03月17日

【宏观快评】

“供强需弱”问题有所改善——1-2月经济数

据点评

❖核心观点：对于1-2月的经济运行，我们认为从多个维度来看，供强需求问题华创证券研究所

或有所改善。观察视角包括工业整体的供需对比（以生产对比消费、固投、出

口的合计增速）、结构性的未来供需矛盾观察（需求投资增速差）、产销率、大证券分析师：张瑜

宗之外的物价变化。展望未来，我们对经济研判的核心依然聚焦中游供需分析，

在反内卷持续推进，中游出口景气偏强的判断下，依然看好中游盈利回升。邮箱：zhangyu3@

❖一、供强需弱问题的观察视角执业编号：S0360518090001

（一）整体而言：供强需弱问题在改善。整体而言，我们观察工业的当期产出证券分析师：