佰维存储存储解决方案龙头，AI端侧与先进封测打开成长空间.docxVIP

领域。4）扩产驱动成长：惠州产能由30万片/年增至60万片/年，

并布局东莞松山湖25.55万片/年晶圆级项目。

投资建议：

公司作为存储解决方案龙头，研发封测一体化布局，构建AI端侧存储解决方案的竞争优势；同时自研主控和晶圆级先进封测，提高公司长期竞争力及毛利率中枢，并减少存储价格周期波动。预计2025-2027年归母净利润为8.7/32.9/33.2亿元，考虑到存储价格进入上行周期，metaAI眼镜业务的高成长性，以及晶圆级先进封测今年开始产能爬坡，我们认为公司业绩有望进入快速增长阶段，给予2026

年30倍PE，对应目标价211.57元，首次覆盖