央行报表及债券托管量观察：央行回收维稳股市资金，债市向交易盘切换.docxVIP

投资主题

报告亮点

本文立足于人民银行资产负债表以及债券市场托管量数据，从细分科目、机构类型、债券品种角度出发，通过对比分析呈现央行货币政策的最新思路、机构投资者债市投资策略的新动态，预测短期内债市投资的机会与风险。

一是，细致拆解人民银行资产、负债规模变动并分析背后原因，同时结合托管量数据交叉验证，节前央行积极投放长钱，“对其他存款性公司债权”大幅增加；权益风偏回暖背景下央行维稳工具逐步退出，“对其他金融性公司债权”大幅减少；1月缴税大月、政府债供给靠前发力，叠加春节前取现需求增加，

“其他存款性公司存款”季节性流向“财政存款”、“货币发行”。

二是，呈现2026年1月不同机构的