数字技术创新对中国上市企业对外直接投资效率的影响.pdfVIP

摘要

党的二十大报告强调我们要坚持构建国内国际双循环新发展格局的战略目标，在

这一背景下，企业对外直接投资的效率提升成为推动双循环互动的重要抓手。随着数

字技术的迅猛发展，其对跨国投资行为的重塑效应日益凸显。本文聚焦中国上市企业，

深入探讨数字技术创新如何影响企业对外直接投资效率，旨在为优化企业跨国经营能

力、助力新发展格局建设提供理论参考。

不同于传统研究多从宏观视角展开分析，本文立足微观企业层面，选取中国上市

公司为研究对象，通过理论分析与实证检验相结合的方式展开系统性研究。首先，基

于对外直接投资效率与数字技术创新的理论基础，提出核心研究假设；其次，通过手

工整理2008-2023年A股上市企业对外直接投资数据，结合企业专利申请文本构建

数字技术创新指标，运用Richardson模型测算投资效率并展开实证检验。研究结果表

明，数字技术创新对企业对外直接投资效率具有显著促进作用，这一结论通过稳健性

检验与内生性检验得到验证。机制检验发现，数字技术创新的作用主要通过降低代理

成本、推动数字化转型、缓解融资约束三个路径实现：其一，通过降低信息不对称优

化决策质量，有效抑制代理人因信息滞后或利益冲突导致的非效率投资行为；