方正证券-中国东方教育-0667.HK-职业技能培训龙头，战略转型成效初现.pdfVIP

证券研究报告|培训教育|2025年05月11日

社会服务团队•公司深度报告

中国东方教育(00667)职业技能培训龙头，战略转型成效初现

分析师李珍妮登记编号：S1220523080002

万宇昕登记编号：S1220524100004

报告摘要

中国东方教育为国内首家港股上市教育企业，为学生提供创新性职业技能教育，业务覆盖烹饪、电脑、汽修、美业等多个

板块。截至2024年年底，公司运营233所学校及学习中心，覆盖中国内地大部分省份及香港，平均培训人次14.6万。2024年

公司净利润同比增长88%，对应利润率同比增长6pct，表现超市场预期，主要系外部环境好转及公司内部管理改善，带来的

毛利率的提升与费用率的压减。

持续关注招生及盈利能力提升。

①招生：2024年受关闭低效学校及非主营专业影响招生有所下滑，2025年已无相关影响，春招数据表现亮眼提振信心。

②盈利：持续降本增效，盈利弹性释放可期。公司传统刷小广告等营销方式费用较低，24年销售费用率同比减少2pct，未来

有望进一步压减；此外，区域中心落地后，部分校区合并，一方面推进校区使用率提升，另一方面租金成本可进一步降低。

整体来看，公司各项成本费用有望受收入规模扩张，带来的正向经营杠杆效应。