中央财经大学金融专硕考研重难点资料分享.pdfVIP

第九讲：期权

考点1：期权与公司价值分析

1．看涨期权的视角

股东头寸：

一个以公司资产为标的的看涨期权

债权人头寸：

拥有公司

向股东出售以公司资产为标的的看涨期权

2．看跌期权的视角

股东头寸：

拥有公司

欠债权人价值D的债务

一个以公司资产为标的的看跌期权

债权人头寸：

拥有价值D的债务

向股东出售了一个以公司资产为标的的看跌期权

【例题-选择】

从看跌期权的视角，公司债权人所拥有的债权可以理解为（）。（2015）

A.持有以公司资产标的物的看跌期权

B.向股东出售以公司资产为标的物的看跌期权

C.拥有公司，并持有以公司资产为标的物的看跌期权

D.持有无风险债权，并向股东出售以公司资产为标的物的看跌期权

【答案】D

【解析】看跌期权的视角

债权人头寸：

拥有价值D的债务

向股东出售了一个以公司资产为标的的看跌期权

【例题-判断】

从看涨期权的角度看，公司的债权人持有的头寸是拥有公司和一份以公司为标的物、执行价

格为负债到期支付额的看涨期权空头。（）（2017）

【答案】√

【解析】看涨期权的视角

债权人头寸：

拥有公司

向股东出售以公司资产为标的的看涨期权

考点2：实物期权

1．扩张期权

企业通过投资形成一定的资源