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货币市场基金的流动性风险传导路径

引言

货币市场基金（MoneyMarketFund,MMF）作为连接货币市场与投资者的重要金融工具，凭借“准储蓄”的高流动性、低风险特征，成为个人与机构投资者短期资金管理的核心选择。其底层资产主要包括短期国债、同业存单、商业票据等高信用等级的货币市场工具，通常被视为“类现金”资产。然而，看似稳健的运行机制下，流动性风险始终是悬于货币市场基金头顶的“达摩克利斯之剑”。2008年全球金融危机中，某大型货币市场基金因持有雷曼兄弟商业票据遭遇巨额赎回，触发“跌破面值”（BreakingtheBuck）事件，引发市场恐慌性挤兑，最终需政府介入才得以平息（Kac