稀缺能源金属——天然铀！20260403.pdfVIP

一、天然铀在新能源周期中的需求前景

天然铀作为全球二代、三代核电技术的唯一燃料供给形式，兼具战略金属与能源金

属属性。在新能源周期中，其需求前景与核电行业的长期发展紧密相关：核电资本

开支周期通常为7-10年（中国约7年，海外接近10年），2019-2020年启动的全

球核电资本开支将逐步进入并网兑现期，推动需求从2026年起进入稳步上升阶

段。长期来看，在全球新能源周期向风光储及核电协同扩散的背景下，核电需求周

期预计将延续较长时间，成为支撑天然铀需求的核心动力。

二、天然铀行业供需状况

（一）当期供需特征

2023年后，铀价中枢从约50美元提升至接近9