数字化转型对企业价值的影响研究--基于资本成本的传导机制分析.pdfVIP

摘要

数字化转型是企业借助大数据、云计算、物联网等技术，对其产品、服务、

流程、模式和组织进行全面协同改造升级的过程。数字化升级逐渐成为全球企

业创新变革的核心战略方向，是企业从工业经济时代迈向数字经济时代的必然

选择。目前，我国数字经济不断迈向新台阶，进入快速发展新阶段，为企业数

字化转型提供有力支撑。党中央、各省级和市级政府颁布多个数字化专项政策，

鼓励各类型企业参与到数字化生态建设中。本文以资本成本作为中介变量，分

析探讨数字化转型对企业价值的影响，为企业在数字化转型过程中的管理决策

和数字化企业评估理论和实践提供借鉴。

对以往研究文献进行梳理，学界大多认为数字化转型有助于提升企业价值，

但少有文献对“数字化转型——资本成本——企业价值”这一链条进行完整分

析。资本成本是企业融资的资金成本，也是评估师使用收益法评估企业价值中

折现率的重要参考基础。基于利益相关者理论、信号传递理论和委托代理理论，

本文认为数字技术赋能企业生产、研发、管理、运营和销售，能够缓解信息不

对称和委托代理问题，增强企业财务稳定性，提高投资者对企业的信任，降低

企业资本成本，推动价值创造。

实证分析阶段，本文选取A股上市公司2007-2022年年报数据作为样本，

以