从美国准备金框架对“沃什路径”的全景扫描.docxVIP

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  • 2026-04-17 发布于海南
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从美国准备金框架对“沃什路径”的全景扫描.docx

正文目录

美国货币政策框架的演变 4

金融危机前的紧缺准备金框架 4

金融危机后的充足准备金框架 6

1.2.1.超额准备金(IOER)的建立:2008-2014年 6

下限:隔夜逆回购协议(ONRRP):2014-2021年 6

上限:常备回购便利(SRF):2021年-至今 7

利率走廊完全确立 8

“沃什路径”下美国货币框架的变动可能 10

“沃什路径”的主张:缩表+降息 10

“沃什路径”的操作前瞻和影响 11

2.2.1.降息——监管放松——缩表——回归紧缺准备金框架 11

“沃什路径”影响:资产负债表不可能三角 15

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