加餐03｜A股大盘在4000点拉锯，要不要转买黄金？.pdfVIP

A股⼤盘在4000点拉锯，要不要转买⻩⾦？

我是何刚。欢迎你加⼊《投资参考》第3季。

感谢将近两万名同学的信任，近我已经开始准备新的课程内容，我们将从2026年1⽉5⽇开始更

新。这是开课前的第三篇投资热点加餐，供你学习参考，我们现在开始。

进⼊11⽉以来，A股上证指数在突破4000点⼤关后，出现了⻓达两周的拉锯战——涨也涨不上去，跌

也跌不下来，同时不同板块之间的涨跌轮动⾮常明显。此前涨幅较⼤的科技股、医药股下跌回调，同

时银⾏、光伏、证券等板块轮番⼩幅上涨。很多投资者为此苦恼，觉得持仓不动有些损失，追板块轮

动⼜追不上。

与此同时，⼀些坚定投资⻩⾦ETF等基⾦产品以及⻩⾦股的⼈，也开始不淡定。因为2025年收益丰

厚的⻩⾦投资，也⾯临不⼩的涨跌震荡。有⼈刚兑现，⾦价⼜涨了；有⼈再追⾼，⾦价⼜跌了。所以

买股票不踏实，投⻩⾦也不踏实。

那么，个⼈投资者应当如何分析判断当前的A股形势和⾦价⾛势，并在投资⼼态和策略上有所调整

呢？对此我提出两个问题，和你⼀起思考：1.A股只能涨到4000点吗？2.⻩⾦价格何时才会⻅顶？我

们先看第⼀个问题：

1.A股只能涨到4000点吗？

如果从2024年9⽉24⽇，本轮⽜市⾏情启动算起，到2025年10⽉底、11⽉初上证指数冲上4000点，

⼤盘涨幅已经达到45%左右。在没有宏观经济更快增⻓、企业盈利普