融资约束与高管过度自信对非效率投资的影响：理论、实证与对策研究.docxVIP

融资约束与高管过度自信对非效率投资的影响：理论、实证与对策研究

一、引言

1.1研究背景与动因

在企业的发展进程中，投资活动占据着举足轻重的地位，是企业实现资源有效配置、增强自身竞争力、达成可持续发展目标的关键途径。从理论层面来讲，企业应依据经典投资理论，在充分考量项目预期收益、风险以及资金成本等多方面因素的基础上，进行理性投资决策，将资源精准投入到净现值（NPV）为正的项目中，以此实现企业价值最大化以及社会资源的高效配置。然而，在现实的经济环境里，企业的投资行为却常常偏离这一理想状态，非效率投资现象广泛存在。

非效率投资主要表现为投资过度和投资不足两种形式。投资过度指的是企业在进行投资决策