日辰股份首次覆盖报告：个性化定制绑定优质客户，创新驱动业绩增长.docx

类烘焙类放量带来的增长点，长期受益于技术创新有序迭代新品、新渠道及新客群开发，产品市场渗透率及品牌影响力提升。我们预计公司2025-2027年营收分别为4.68亿元、5.41亿元、6.19亿元，同比增长16%、15%、15%，归母净利润分别为0.84亿元、0.98亿元、1.13亿元，同比增长31%、17%、16%，EPS分别为0.85、0.99、

1.15元，对应33.8倍，28.9倍，25.0倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：食品质量安全风险、市场竞争加剧、新产品开发不及预期、研报信息更新不及时风险、第三方数据失真和市场规模预测偏差的风险