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金融行业运营部客户经理投资顾问服务手册

第1章市场环境与宏观策略

1.1宏观经济周期研判

当前处于全球主要经济体从“滞胀”向“软着陆”过渡的关键窗口期，需警惕通胀粘性上升带来的货币政策滞后效应。美联储货币政策已从激进降息转向“精准锚定”，关注点已从利率水平转向通胀回归路径的确定性，这对全球流动性预期产生显著扰动。

国内经济基本面呈现“弱复苏”特征，PPI持续负增长反映制造业成本下行，但CPI温和回升显示内需修复力度超预期，需警惕需求侧传导机制不畅。房地产作为消费和投资的压舱石，正经历去库存与刚性的双重考验，政策重心从“保交楼”转向“防风险”，需密切关注地方债发行节奏与融资