食品饮料行业2026年，茅台批价企稳后行业有望顺次筑底.docx

食品饮料

【投资建议】

板块筑底迎拐点，首选强α标的。行业复苏的内在逻辑，依旧是动销先行→库存出清→价格企稳，报表的企稳修复则是最终结果，从上一轮复盘来看，股价修复会领先基本面，各个价格带则会在龙头逐步稳定后开启顺次复苏。当下行

业或逐步行至拐点，首选基本面稳健的强α标的，具体来看：1）品牌势能强、产品矩阵全、渠道运营能力出色的企业，推荐最先改善的贵州茅台，建议关注五粮液、泸州老窖、山西汾酒等；2）出清较早、品牌蓄势向上的企业，建议关注古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、金徽酒等；3）积极通过模式创新、主动与渠道分享利润以及出清后有望反转或存在渠道扩张等差异化成长机会的企业，建议关注珍酒李渡、酒鬼