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金融行业证券部研究员宏观研究分析工作手册

第1章全球宏观经济形势研判

1.1国际主要经济体增长动能分析

1.2地缘政治风险对全球贸易的影响

俄乌冲突自2022年爆发以来，全球能源与粮食供应链面临巨大冲击，俄罗斯能源出口量同比削减近40%，导致全球天然气价格飙升，直接推高了欧洲及乌克兰周边的通胀水平并抑制了相关地区的消费增长；②中美贸易摩擦持续升级，2023年双方关税壁垒不断加码，特别是针对中国高科技产品及半导体设备的出口限制，导致全球芯片供应链出现明显断链风险，使得全球电子产品贸易量同比下降12%；中东局势恶化加剧了石油市场的波动，2023年因巴以冲突引发的地缘政治不确定性，导致国际原油价格波动幅度扩大30%，不仅推高了全球运输成本，还迫使各国重新评估其能源安全战略；④拉美地区受大国地缘政治博弈影响，2023年受美国“友岸外包”策略推动，大宗商品出口激增，但同时也面临来自巴西、阿根廷等新兴市场的竞争压力，导致该地区整体贸易增速放缓；⑤东南亚地区作为全球制造业枢纽，2023年受中国出口放缓及印度制造业崛起的双重影响，其出口订单量同比下降8%，同时面临美国对中国生产基地的贸易调查，加剧了区域贸易摩擦；非洲市场虽在2023年受益于全球通胀缓解，但受限于基础设施薄弱及能源价格波动，其贸易活跃度仍不足全球平均水平的40%，且高度依赖单一出口通