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- 2026-05-08 发布于海南
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非银金融
杠杆的倍数更为重要。对中国券商而言，加杠杆的“正确打开方式”并非简
单扩表，而是通过资产扩容、策略升级、客需转型构建稳定的资产回报能
力，让杠杆真正“长在客户身上”。那些率先完成客需化转型、构建起穿越
周期经营韧性的头部券商，有望成为政策红利与估值修复的双重受益者。
个股方面，建议关注：①受益于政策松绑的头部综合券商，如中信证券、国
泰海通、华泰证券。②深耕客需赛道的特色券商，如中金公司、申万宏源。
【风险提
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