原创力文档水升火平藏隐忧，风光沉落显曙光
——电力行业2025年及2026一季报业绩综述
分析师：严家源
SAC：S0160525110004
证券研究报告|2026/5/7
投资要点
➢火电：电量回升，煤价红利余温尚存。火电板块53家公司中，2025年有32家实现归母净利润同比增长、4家扭亏为盈，同比下降的有13家，另有1家由盈转
亏、3家持续亏损。2026Q
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