内容目录
是阶段性止盈,还是趋势反转? 4
债市利率为何回调? 4
当前是去年二季度末的翻版吗? 6
换券行情如何演绎? 9
特别国债发行,利率曲线走陡 10
久期上行,分歧度小幅下行 11
风险提示 12
图表目录
图1: 去年四季度以来20Y、30Y国债发行情况 4
图2: 2025年以来长端下行阶段各类机构10Y以上国债净买入力度 5
图3: 券商对10Y以上国债净买入 5
图4: 基金对10Y以上国债净买入 5
图5: 逆回购余额 6
图6: MLF+买断式逆回购余额 6
图7: 社融走势 6
图8: 通胀走势 6
图9
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