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时间序列ARCH模型与GARCH模型的波动率预测能力

一、引言

在金融市场分析中，波动率作为衡量资产价格波动剧烈程度的核心指标，直接影响着风险管理、资产定价和投资决策的有效性。从早期的随机游走理论到现代的金融计量模型，对波动率的准确预测始终是学术界与实务界关注的焦点。自20世纪80年代以来，以ARCH（自回归条件异方差）模型及其扩展GARCH（广义自回归条件异方差）模型为代表的时间序列方法，因其能够捕捉金融数据的“波动率聚类”（VolatilityClustering）特征——即大幅波动后往往伴随大幅波动、小幅波动后伴随小幅波动的现象，逐渐成为波动率预测的主流工具（Engle,1982；B