规避风险心态解析.pptxVIP

第6章风险厌恶与风险资产的资本配备;风险的态度

风险规避

风险中性

喜欢风险

效用Utility

效用数值能够看成是对资产组合排序的一种方法，风险收益曲线越吸引人，资产组合的效用值越高，期望收益也越高，资产组合得到的效用数值也越大。而波动性强的资产组合，其效用数值也低。因此效用“评分体系”是合理的。;提供的风险投资组合;效用函数;各种风险厌恶投资者的效用值;投资组合P的风险与收益;风险厌恶A=4的等效用组合;无差别曲线;投资者在投资过程中，会将资金同步分配在无风险资产与风险资产之间。

无风险资产:短期国库券或者类似货币市场工具

风险资产:股票，中长久债券;无风险资产;rf=7%;E(rc)=yE(rp)+(1-y)rf;c;以无风险利率借款，同步把其购入股票

假设接入总资产的50%

rc=(-.5)(.07)+(1.5)(.15)=.19

?c=(1.5)(.22)=.33

;风险资产与无风险资产的投资机会集—资本配备线;借贷利率不同条件下的投资机会集;风险规避A=4的投资效用;效用与风险资产百分比示意图;普通情况的效用最大化;A=2、A=4的效用曲线;通过效用曲线找到最优的资产组合点;四条无差别曲线与资产配备线;股票的年收益率、期国库券的收益率、标准差以及夏普比率;演讲完毕，谢谢观看！