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小金属行业深度研究：“锡牛”来袭，成本支撑叠加供需错配，看好锡价中枢系统性上移.docxVIP

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  • 2026-05-20 发布于海南
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小金属行业深度研究：“锡牛”来袭，成本支撑叠加供需错配，看好锡价中枢系统性上移.docx

    内容目录

    1、锡：资源紧张程度凸显，价格中枢上行 7

    、锡资源丰度偏低，供应端增长乏力 7

    、价格：供应趋紧+顺周期带动，锡价持续高位运行 10

    2、供给：海外扰动持续，库存缓冲空间收窄 12

    、印尼：政策扰动频发，未来供应稳定性存疑 12

    、缅甸：复产进展缓慢，佤邦锡矿产量较难恢复至禁矿前水平 14

    、其他区域：稳定生产面临挑战，产量提升空间有限 15

    、多元化来源难弥补供应缺口，进口量历史高位难再现 17

    3、需求：消费量稳步增长，充分受益于AI浪潮 19

    、焊料：充分受益于半导体周期回升，端侧AI产品贡献增量 20

    、其他

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