原创力文档“9·24”以来，中国股票市场趋势性改善，市盈率PE、市净率PB等估值指标也上升至了较高位置。万得全APE（TTM）、PB分别从2024年9月24日的15.6、1.3上升至2026年4月末的23.8、1.9，分别处于过去五年100%、80.7%分位数，过去十年99.2%、62.9%分位数。然而，PE、PB等估值指标合理值受经济结构影响，是不断变化的，不一定存在“均值回归”。比如，美股估值就不存在明显的“均值回归”。美股PE从20世纪80年代以来趋势性上升，虽然科网泡沫破灭之后有所下降，但此后又持续上升。SP500席勒PE在2
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