投资策略与风险管控研究ppt.pptxVIP

投资决议与风险分析;现金流量预测;学习目标;第一节现金流量预测;一、现金流量预测的标准;◆计量投资项目标成本和收益时，是用现金流量而不是会计收益。

会计收益是按权责发生制核实的，

不但涉及付现项目、还涉及应计项目和非付现项目。

现金流量是按收付实现制核实的，

现金净流量=当期实际收入现金量－当期实际支出现金量

◆项目未来的现金流量必须用预计未来的价格和成本来计算，

而不是用目前的价格和成本计算。;◆增量现金流量是依据“有没有”的标准确认有这项投资与没有

这项投资现金流量之间的差额。

◆增量现金流量是与项目决议相关的现金流量。

◆判断增量现金流量，决议者面临的问题：

①附加效应

②淹没成本

③机会成本

④制造费用;某年营运资本增长额

＝本年流动资本需用额－上年营运资本总额

该年流动资产需用额－该年流动负债筹资额;;表4—1XYZ投资项目预计净营运资本增长额单位：万元;不涉及固定资产折旧费以及无形资产摊销费等,也称经营付现成本;●计算公式及进一步推导：;现金净流量＝收现销售收入－经营付现成本－所得税;假如项目在经营期内追加流动资产和固定资产投资，其计算公式