“打破共识”系列专题之二：打破共识，汇率升值利空出口？-260526-申万宏源.pdfVIP

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2026年05月26日

打破共识：汇率升值利空出口？

国

内——“打破共识”系列专题之二

经

济近期汇率升值引发争议，市场部分观点认为汇率升值或利空未来出口，但数据上并不支持

该观点。现实经济运行存在哪些规律，哪些行业影响存在差异？本文分析，供参考。

相关研究

-⚫一问：人民币升值与出口的关系？历史经验显示，汇率升值并不必然压低出口读数。

误区一：人民币升值会利空出口？汇率升值并不必然导致出口读数回落，两者多呈现正相

关关系。今年以来人民币持续升值，市场担心汇率升值会利空出口，但从历史数据来看，

证券分析师汇率升值并不会压制出口读数；譬如，2023年下半年以来，人民币兑美元升值4.3%，

证赵伟A0230524070010