2026H1商贸零售社会服务中期策略报告：跨境出海困境反转，服务消费格局向好.pptxVIP

2026H1商贸零售社会服务中期策略报告:

跨境出海困境反转,服务消费格局向好;

跨境电商:困境反转,头部品牌市占率有望提升

黄金珠宝:行业极致分化,关注头部品牌业绩超预期

商超百货:关注高现金流国资龙头,聚焦重组与分红价值

出行链:服务消费持续提振,长期竞争格局向好

教育:关注a较强的特色标的

餐饮弱复苏、强分化,中国餐饮行业进入精耕时代

投资建议与风险提示;

跨境电商：困境反转，头部品牌市占

率有望提升 ;

美国货币政策变化与分品类零售同比增速（%）;

需求端:美国线上渗透率持续提升,亚马逊销量增长提速

美国线上零售的结构性红利正在持续释放，且亚马逊作为头部平台显著受益。美国网络零售额占零售总额比重从2019年的约10%持续攀升，2026Q1已达16.90%，较2020年的阶段性高点16%进一步提升，线上化率进入持续上行通道。线上零售的渗透率天花板仍在上移，并非疫情后的短期脉冲，而是消费习惯长期固化的结果。这意味着跨境电商赛道的市场容量仍在扩张，而非存量博弈。

2026Q1亚马逊付费商品销售数量增速加速提升，呈现明确的逆周期复苏特征。亚马逊付费商品销量增速自2023Q1的8%起步，整体呈波动上升趋势，2026Q1增速达15%，创近三年新高，增速显著快于整体线上零售大盘。;