沃尔德股票投资分析.docxVIP

沃尔德（688028）是一家专注于超高精密、高精密刀具及超硬材料制品的科创板上市公司。公司当前呈现“**短期业绩强劲修复、第二增长曲线多点开花**”的态势——2025年全年受原材料涨价影响出现增收不增利，但2026年一季度业绩已显著回暖，且多项新业务正从技术突破迈向产业化。

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###??核心财务表现：一季度强劲反弹，盈利能力修复

公司2025年全年增收不增利，但进入2026年后增长显著提速。

|时间|营业总收入|营收同比|归母净利润|利润同比|核心变化|

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|**2025年全年**|7.54亿元|**+11.08%**|9450.91万元|**-4.71%**|增收不增利，成本压力侵蚀利润|

|**2026年第一季度**|1.98亿元|**+27.89%**|2834.88万元|**+34.37%**|增速大幅提升，利润修复明显|

**2025年“增收不增利”原因**：

-**原材料成本上涨**：硬质合金原料钨粉、钴粉价格持续上行，公司虽于2025年11月上调部分产品价格，但全年营业成本增速（+18.32%）仍显著高于营收增速，综合毛利率同比下降3.74个百分点至**42.58%**。公司在2026年5月业绩会上表