英伟达观点GTC预告 20260226.pdfVIP

英伟达观点GTC预告

TMT团队关于英伟达最新财报及未来展望的内部会议纪要，核心内容包括业绩解

读、技术前瞻和A股投资建议。

业绩超预期，指引强劲：英伟达26财年Q4营收681亿美元（同比+73%），毛

利率75.2%，净利润395亿美元（同比+79%），均大幅超出市场预期。27财年

Q1收入指引达780亿美元，毛利率指引约75%，显示增长势头持续强劲。

数据中心为核心驱动力：数据中心收入当季达623亿美元（同比+75%），是绝

对增长引擎。其中，Blackwell架构系统已贡献数据中心三分之二收入，前五大云

厂商占比约50%。主权AI业务增长迅猛（26财年同比超3倍，规模约300亿美

元）。

GTC大会前瞻：即将召开的GTC大会备受关注，预计将有重大技术发布，可能

带来惊喜。重点关注方向包括：

VeraRubin架构的深化。

NVL72系统的演示。

可能发布新一代“飞梦”（Feimeng）架构芯片（可能是台积电1.6nm首批客户）。

集成收购公司Groq的LPU硬件架构的可能性，以提升模型生成吞吐量。

量子计算、物理AI等前沿领域的新动态。

A股投资建议（分领域）：

计算机（刘伟）：聚焦大厂出海算力链。

鸿鼎