资金规模是投资回报的敌人.docxVIP

资金规模是投资回报的敌人

许多投资者喜欢谈论价值投资大师沃伦·巴菲特的持股，以为只要能照猫画虎、学会了巴菲特当前的持股，就算是学到了股神的投资精髓。

殊不知，这种“不讨论巴菲特的方法、只讨论巴菲特现在持仓”的研究方法，犯了一个致命的错误：绝大多数投资者和巴菲特根本不在同一个投资维度里。巴菲特今天的资金量实在太大，导致他所处在的投资世界，和普通投资者完全不是同一个。

对于绝大多数投资者来说，我们的投资体量，就是那只在泳池蓝鲸身边的小小鱼。如果池塘里的蓝鲸怎么游、我们也怎么游，那么按流行说法，我们肯定是脑子里有泡。

所以，学习巴菲特的价值投资，要学到他的投资之“神”、也就是对质量和价格的极致追求，而不要学他的投资之“形”、也就是他今天买了什么股票、卖了什么股票。这就像晚清大画家吴昌硕所说：“学我，不能全像我。化我者生，破我者进，似我者死。”

不如来算7000915cecdccfbc28b5f04d47200096908976417d5debe7a32a4b6fe71ccac4一算，以今天伯克希尔的整体体量，股票市场中有多少投资机会，对于巴菲特来说是没有什么显著意义、不能对他的投资组合产生足够影响力的。

首先要明确一件事，那就是在股票交易的时候，一个交易员究竟能买到市场总成交金额的百分之多少？如果一个股票在一个季度内的成交额是10亿元，那么让一个交易员去买30亿元，显然不现实：股价会被巨