宏观专题研究报告：认识LPPL模型，一把衡量市场泡沫的塑料尺.docx

一、LPPL模型是什么？

LPPL模型，全称为Log-PeriodicPowerLaw，中文译为“对数周期幂律模型”。该模型最早由Johansen和Sornette等学者用于研究金融市场泡沫1，核心用途是识别资产价格在主升浪后期，是否进入泡沫式加速的形态，并进一步估计这一阶段可能结束的临界时间tc。

好比用力掰弯一把塑料尺。初期只施加小力，尺子形状稳定；中期不断增加压力，尺子开始发生形变；而当用力接近尺子断裂的临界点前，会听见越来越频繁的微小断裂声；最终触及临界点，尺子断裂。把这一物理规律映射到金融市场，断裂点就是LPPL模型试图识别的临界时间tc。