证券行业：从高波动到稳增长，变革推动行业高质量发展.docxVIP

2026年06月03日

非银金融

证券

证券—行业深度报告

投资评级：强于大市

相对指数表现

0.80

0.53

0.27

0.00

-0.27

-0.53

非银金融沪深300

2025-62025-92025-112026-22026-5

资料来源：Wind

高新技术组

分析师：和子渊（分析师）

联系方式：0871邮箱地址：hezy@

资格证书：S1200525110001

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独立性声明

作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

证券行业：从高波动到稳增长，变革推动行业高质量发展

报告摘要

2001年至今，证券行业年化波动率达39.26%，长期年化收益率为5.11%，表现出显著的高波动属性和温和的长期配置收益。2025年行业ROE为8.08%，盈利能力还算不错，但该指标长期波动较大。截止2026/4/21，证券行业PE历史分位（统计自2001年至今）仅7.53%，处于历史较低水平。2025年证券行业进入明确上行周期，证券Ⅱ（申万二级）营收同比增长近29%，归母净利润增幅超43%，ROE从2023年的5.45%提升至8.08%。5