高频半月观：油价大跌，冲击不再？.pptxVIP

2026年06月21日

宏观定期

高频半月观—油价大跌，冲击不再？

每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6大

维度，跟踪最新高频变化，本期为近半月（6.8-6.21）综述。

核心结论：近半月高频变化有四：一是美伊局势反复，美伊达成谅解备忘

录后布伦特原油价格跌至76.4美元/桶，后黎以开火致伊朗封锁海峡，油

价升至80.7美元/桶；二是6月上中旬地产销售小幅走弱，新房销售同比

降至-0.6%（5月同比增0%），二手房销售同比回落至10.6%（5月同比

增16.6%）；三是近半月钢铁、水泥、沥青、焦煤、汽车开工率环比回落，

反映消费动能不足，地产开工和基建实物工作量仍偏弱。四是国内货币市

场利率时隔两月重回政策利率之上，资金面整体偏紧，央行加大流动性投

放；美联储加息预期再升温，美元指数上行。继续提示：近期美伊局势波

动反复、正朝着签署最后协议的方向发展，不过考虑到高油价已持续三个

多月，滞后影响尚未全面显现：对经济，下游利润将被进一步挤压；对通

胀，CPI和PPI同比读数有望延续回升趋势、但幅度应会放缓；对政策，

短期重心是“用好用足”既定政策，后续增量政策可期、节奏“边走边看”。

一、热点追踪：美伊谈判出现反复，油价大跌后再度上涨。

尽管美伊达成谅解备忘录，但霍尔木兹海峡尚未解除