策略周报：美伊短期缓和落地，美股转向成长，A股结构性行情可期.docxVIP

2026年06月23日

美伊短期缓和落地，美股转向成长，A股结构性行情可期

—策略周报

投资要点

最近一年大盘走势

(%)沪深300

35

30

25

20

15

10

5

0

资料来源：Wind，

▌海外宏观热点与策略

海外市场复盘：本周全球大类资产走势呈现美元强势扩张、大宗商品集体深跌、权益市场极端分化的特征。美股呈现出明显的商品下行重创资源板块、防御性仓位获利了结、顺周期工业逆势突围的板块轮动特征。

海外宏观：日央行加息但指引偏鸽，美联储偏鹰，日美名义利差未能如期收窄，日元套息交易的性价比在短期内得到强化。美伊短期缓和落地，但中长期来看两国战略矛盾不可调和，预计80美元大概率将构成本轮国际油价的阶段性区间底部。

美股：结束之前偏防御配置，向成长方向倾斜，关注AI硬件端的相关机会。

美债：买短等长，现金属性持续，长债等待4.55%以上位置布局。

黄金：长期逻辑未改，维持逢低分批配置的布局思路。

▌国内宏观热点与策略

国内宏观：5月经济数据公布，三重K型分化趋势进一步明确，经济供需结构上，供给强需求弱；供给内部结构上，新动能强旧产业弱；需求内部结构上，外需强内需弱。

市场热点：6月下旬、7月上旬、7月中旬的业绩相关性相较前期显著提升，结合万得一致预期和规上企业量价数据分析，二季度业绩有望景气领先的行业