化工-行业2026年度中期投资策略：政策持续发力，把握高景气与成长性机会.docxVIP

2026年6月22日

行业：基础化工增持（维持）

政策持续发力，把握高景气与成长性机会

——化工行业2026年度中期投资策略

主要观点

u政策持续发力，化工供给侧压力有望缓解。2026年以来，《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和综合评价考核办法》等政策陆续推出，“双碳”碳排双控制度体系加快构建，“双碳”战略持续深化。我们认为，化工行业供给端有望在政策指引下，加速供给端落后产能出清，优化行业供给格局。

u关注半导体材料成长性机会。半导体市场规模快速增长，光刻胶、PCB、电子特气、封装材料等相关材料有望受益。

u建议关注：

1.制冷剂：金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份；

2.钾肥：亚钾国际、盐湖股份；

3.有机硅：东岳硅材、兴发集团、新安股份、鲁西化工；

4.磷化工：云天化、兴发集团、川恒股份、芭田股份；

5.工业气体：侨源股份；

6.纤维素醚植物胶囊：山东赫达；

7.半导体材料：彤程新材、晶瑞电材、圣泉集团、联瑞新材、三孚股份、多氟多、国瓷材料、雅克科技。风险提示：原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行。

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制冷剂：严控供给端，景气延续高位

u供给：三代制冷剂配额制延续。为全面履行《保护臭氧层维也纳公约》和《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》及其《基加利修正案》，我国将逐步削减