2026-06-30-工银国际-中国价值链系列研究之七_中国与东盟的价值链协同攀升_8页_537kb.pptxVIP

证券研究宏观经济深度研究中国与东盟的价值链协同攀升——“经纬之间纵横其链”中国价值链系列研究之七随着东盟经济快速增长，中国与东盟贸易规模十年间翻了一番有余，2025年突破万亿美元。在全球产业链价值链加速重构的背景下，外界对东盟角色的讨论日益增多：东盟究竟已经成为真正意义上的制造中心，还是仅仅作为贸易通道？为回答这一问题，我们基于TRACE（TradeReconstructionAndConnectivityEvaluation）框架，辨析东盟各国的转口实质，并分解其贸易增加值的来源和去向。本文发现，越南、泰国、新加坡是东盟主要的转口国，电气光学设备、纺织皮革、金属化工是三大主要转口领域。但是，东盟各国承接的不是货物的简单中转，而是真实的生产环节。例如在电气光学设备领域，越南本土创造的增加值是中国上游投入的1.5倍以上；在纺织皮革领域，这一比例更高达3倍有余。因此，中国上游供给、东盟承接加工、产品销往全球的垂直分工格局清晰可辨。与此同时，中国对东盟的直接投资加速向制造业倾斜，尤其是高科技领域，进一步深化中国与东盟的价值链协作，推动二者在全球价值链上共同攀升。东盟是以新兴经济体为主的高增长区域，内部发展阶段差异显著。东南亚地区包括印度尼西亚、新加坡、泰国、菲律宾、马来西亚、越南、缅甸、柬埔寨、老挝、文莱和东帝汶11个国家，在2025年东帝汶加入东南亚国家联