太古地产(01972)高端商业标杆构筑稳固护城河，经营稳健支撑股息持续增长.docxVIP

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高端商业标杆构筑稳固护城河，经营稳

健支撑股息持续增长

核心观点

公司为老牌高端商业地产商，专注持有物业运营，已在多个城市打造出核心城市地标式购物中心。公司通过出售非核心资产项目优化资产组合回笼资金，并在2022年正式宣布“千亿投资计划”加码中国内地及中国香港的优质物业发展项目，丰富的在建项目为未来租金增长打开空间。公司财务健康，净负债率保持低位水平。采取渐进式股息政策，目标是每年股息以渐进式及中单位数的幅度增长，股东回报稳定。

摘要

老牌高端商业地产商，财务健康，股东回报稳定。太古地产1972年成立于中国香港，历经五十余年发展，公司已成为领先的综合项目发展商、业主及营运商，除香港外，公司业务分布于北上广蓉、东南亚（印度尼西亚雅加达南部、越南胡志明市、泰国曼谷）等多地，业务范围涵盖物业投资（包括办公楼、零售物业和住宅）、物业买卖和酒店。公司财务水平健康，净负债率保持低位水平，截至2025年末净负债率仅14.6%。公司的股息政策是实现股息持续增长，目标是每年股息以渐进式及中单位数的幅度增长。2025年公司派发股息66.2亿港元，同比增长3.9%，按基本溢利计算的派息比例为76.8%，以最新股价计算股息率为5.4%