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2026年金融分析师CFA考试投资组合理论进阶题集

一、选择题（共5题，每题2分）

1.某新兴市场国家的股票市场波动性较高，分析师预计未来一年该市场将面临政治风险，导致标准差增加20%。假设初始标准差为15%，风险溢价为5%，无风险利率为2%。使用Black-Scholes模型计算该市场波动性增加后的期权价格变化（假设其他因素不变）。

A.期权价格上升2.5%

B.期权价格上升1.8%

C.期权价格下降1.2%

D.期权价格下降3.0%

2.某对冲基金采用均值-方差优化方法构建投资组合，基金管理人发现某新兴市场ETF的预期收益率为8%，标准差为12%，与现有投资组合的相关系数为0.3。假设现有投资组合的预期收益率为10%，标准差为9%。若该基金希望将投资组合的预期收益率提高1%，则该ETF的权重应为多少？

A.12.5%

B.15.2%

C.18.7%

D.20.1%

3.某投资者持有两只股票A和B，股票A的收益率为12%，标准差为10%，股票B的收益率为9%，标准差为8%，两只股票的相关系数为0.6。若投资者希望构建一个无风险的投资组合（即Beta为0），则股票A和股票B的权重分别为多少？

A.A:60%,B:40%

B.A:55%,B:45%

C.A:50%,B:50%

D.A:4