第三章-产品市场和货币市场的一般均衡.ppt

第三章产品市场和货币市场的一般均衡;第一节投资的决定;一、实际利率与投资;1）利率：与投资反向变动，是影响投资的首要因素。

2）预期利润：投资是为了获利，投资与预期利润同向变动。

由1）和2）知利率与利润率反方向变动。

3）折旧：投资同向变动。

折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。;4）预期通货膨胀率：与投资同向变动。

实际利率＝名义利率－通货膨胀率

通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。

通胀等于实际利率下降，会刺激投资。;3.投资函数;4.投资曲线的平行移动;3）托宾“q”理论

即股票价格影响投资。

q=企业的市场价值（即企业股票的市场价格总额）÷企业重置成本（即重新建造这个企业所需要的成本）。

当q1时，企业的市场价值＜重置成本，说明收购旧企业比新建企业更合算；

当q1时，企业的市场价值＞重置成本，说明投资重新建企业比收购更合算，投资就会增加。;二、资本边际利率的意义;3）资本边际效率的计算

设：R为资本供给价格

设：R1、R2……Rn等为不同年份的预期收益，且J为残值

求：贴现率r

如果贴现率r大于市场利率，说明资本运行是有效的：;4）资本边际效率曲线;MEI是投资的边际效率曲线。MEI低于MEC：原