汽车-行业2026年中期投资策略：总量谨慎结构择优，关注汽车智能化投资机会.docxVIP

汽车行业

超配（维持）总量谨慎结构择优，关注汽车智能化投资机会

汽车行业2026年中期投资策略

2026年6月24日

汽车（申万）指数走势

资料来源：iFind，

投资要点：

n2026年开局，汽车板块深陷“增收不增利”困局。一季度板块营收同比增长2.94%至9462.77亿元，但归母净利润同比大降22.30%至320.82亿元。毛利率微升至16.47%的同时，净利率却下滑至3.64%。

盈利承压主要源于价格战对产业链利润的持续影响。

nRobotaxi已实质性迈入商业化放量期，验证高阶智驾商业闭环。小马智行与文远知行2026年Q1营收分别大增395.4%和115.8%，C端需求爆发。随着硬件成本大降及政策松绑，行业正从示范运营向规模化变现切换，小马智行已将2026年收入指引上调至“翻3.5倍”。

n作为高阶智驾刚需，激光雷达行业正迎来量价齐升的黄金期。成本下探至2000-3000元推动渗透率飙升，2026年Q1国内装机量超98.5万颗，禾赛与华为双寡头合计市占近七成。叠加AEB强制性国标推进，激光雷达在安全冗余中的战略地位进一步强化，长期成长天花板已然打开。

n泛机器人赛道正成为激光雷达极具爆发力的“第二增长曲线”。2025年，速腾聚创机器人激光雷达销量同比暴增1141.8%，禾赛科技亦大增425.8%。从工业AGV到人形机