汽车-行业半年度策略：内需筑底分化，出口加速放量，汽零跨界成长正当时.docxVIP

汽车

内需筑底分化，出口加速放量，汽零跨界

成长正当时——汽车行业半年度策略

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-行业半年度策略同步大市(维持)

汽车相对沪深300指数表现

汽车沪深300

31%27%22%18%13% 9% 4%0%

2025.062025.102026.022026.06

资料来源：聚源

发布日期：2026年06月23日

投资要点：

l行业回顾：截至2026年6月22日收盘，汽车（中信）行业指数下跌11.93%，明显跑输大盘，主要由于内需承压、政策切换叠加价格战导致销量与盈利下行、上游材料与汇兑扰动拖累利润等因素，出口与AI外溢相关链条相对坚挺。公募基金配置比例在2026年一季度末小幅抬升，结束连续三个季度的下行。基本面方面，汽车行业2026年前5个月呈现总量小幅下滑，内需承压、海外出口高景气支撑的态势。

l乘用车：2026年乘用车行业面临新能源购置税优惠退坡、以旧换新补贴力度减弱的政策逆风，全年内需周期性承压，新能源车渗透率加速跨越临界点，行业增长动力由“政策驱动”逐步切换至“产品力驱动”，结构性成