金融期货2026半年报：市场极端分化股指震荡债缓升.docxVIP

研究Page1

金融半年报金融

金融半年报

金融市场极端分化股指震荡债缓升

2026年6月28日

主要结论

股指：股市分化股指波动加大

根据WIND一级行业分类，综合经济、货币政策的影响。对不同行业的态度不同。金融板块，尤其是银行板块，由于货币政策刺激经济，信贷增长开始不确定增加，给银行带来较大的业务压力，且存贷款利率均下降下银行利润率仍有保证，银行板块相对较好。鉴于国家队在ETF方面的减持，银行指数较稳。非银金融业绩较好，整体上面，非银金融维持较强，或出现底部反弹。

日常消费、可选消费从一种极端的分化效应转为另一种分化效应。国内中低收入者工作不确定性增大，工资性收入预期较为谨慎。房地产与多数板块股市财产性价值减小。日常消费、可选消费，无法形成扩展性消费，维持谨慎看法。房地产板块由于居民杠杆压力较大，产生工作不确定性，刺激的政策相对较大，且行业的持续下跌到一定的低位，各种放开房地产的措施在居民高杠杆的环境下，无法持续。由于经济结构性失衡，材料、能源相对悲观。政府投资稳定经济的力度有望加大，公用事业相对乐观，工业、医疗保健也相继悲观。高新技术产业以及相关金属等预期乐观。

上证50指数，金融占比高达29.8%，银行对上证50影响较大，由于贵州茅台悲观、稳定指数的动能让上证50