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新型基础设施项目REITs退出端底层久期空间不可比处置风险与时间期权重定价阻逆博弈约束

摘要

本文聚焦新型基础设施项目REITs退出端面临的底层久期空间不可比处置风险，系统揭示该风险的形成机理与传导逻辑，并构建基于时间期权重定价的阻逆博弈约束框架。研究从底层资产周期与基金存续期的结构性错配出发，剖析不可比提款退出波动威胁引致的风险重置放大动因，进而构建期权时间策略防阻期限重置的非合作博弈空间，最终形成非对称预防约束的逻辑飞跃框架。

全文遵循“问题揭示—矛盾解析—机制阐释—理论建构”的递进逻辑。第一章界定研究背景与核心问题，明确新型基础设施REITs退出端久期错配的理论盲区。第二章梳理国内外REITs风险定价与博弈分析的研究脉络，确立本研究的差异化切入点。第三章界定底层久期不可比、时间期权重定价等核心概念，搭建实物期权与博弈论交叉的理论基础。第四章深入解析不可比提款退出波动威胁的生成脉络、结构性成因与风险重置放大动因。第五章阐释期权时间策略防阻期限重置的非合作博弈空间，揭示时间期权的阻逆机制。第六章完成理论建构，提出非对称预防约束逻辑飞跃框架，论证其自洽性与解释力。第七章凝练研究结论与启示，第八章反思局限并展望未来方向。

本研究在理论上填补了REITs退出端久期不可比风险定价的理论空白，在实践上为新型基础设施REITs的风险管理与制度设计提供分析工具。

关键词：新型