粕类年报：宏观影响粕类波动增加，新作收紧后续或有支撑.docxVIP

粕类研发报告

目录

第一部分前言概要 2

【行情回顾】 2

【市场展望】 2

【策略推荐】 2

第二部分国际大豆基本面情况 3

一、供应端：美豆新作情况良好巴西库存预计维持高位 3

二、需求端：压榨整体表现较强美豆出口相对一般 4

三、国际大豆市场分析 6

第三部分国内粕类基本面情况 7

一、供应端：大豆进口维持稳定菜籽进口量缩减 7

二、需求端：养殖端支撑明显豆粕需求大幅增长 8

三、国内粕类市场分析 10

第四部分综合分析与后市展望 10

第六部分策略分析 11

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粕类研发报告

宏观影响粕类波动增加新作收紧后续或有支撑

第一部分前言概要

【行情回顾】

美豆：在过去半年中，美豆盘面整体呈现偏强运行表现，虽然最近一段时间美豆价格整体有所下行，但总体价格中枢仍然较前期有所抬升，国际生柴需求表现良好以及出口空间改善仍然是支撑美豆的主要动力。

豆粕：国内豆粕盘面整体以宽幅震荡运行为主，前期受宏观影响加持以及国内大豆供应存在不确定性影响，豆粕盘面呈现一轮快速上涨表现，但随着后续总体影响减少，盘面开始进入下行表现，总体压力增加。

菜粕：国内菜粕盘面整体跟随豆粕运行为主，但整体走势不及豆粕，豆菜价差整体呈现明显扩大表现。菜粕