基本金属镍周报：硫磺溢价走弱叠加配额宽松预期发酵，镍价破位下跌.pptxVIP

硫磺溢价走弱叠加配额宽松预期发酵，镍价破位下跌

——招期基本金属镍产业链周报

（2026年06月22日-2026年06月28日）

•研究员-杨贺淋

•yanghelin@•

01周度回顾

中高品位

红土镍矿

硫化镍矿

低品位红

土镍矿

火法冶炼

火法冶炼

湿法冶炼

镍铁不锈钢

高冰镍

镍中间品

硫酸镍

精炼镍

电池

电镀

合金

废不锈钢

镍：产业链

价格

中性

本周沪镍主力合约收于129060（-6780）元/吨，周环比-5.0%，伦镍收于16610（-1225）美元/吨，周环比-6.9%；金川镍现货价128900元/吨，周环比-6.0%，电解镍现货价128000元/吨，周环比-6.1%

宏观

偏空

宏观方面，美联储6月FOMC会议释放鹰派信号，点阵图暗示年内加息预期，美元指数突破101,有色金属承压

估值

中性

沪镍：金川镍升水走弱至+1,350元/吨，进口镍贴水持平至-300元/吨；沪镍主力平值期权IV回升至0.21，持仓量减少至33.56（+0.21）万手

伦镍：伦镍基差走强至-180美元/吨，LME镍3持仓量减少至24.8（-0.7）万手，投资金净持仓为25859（-2386）手，商业企业净持仓为-24177（+1385）手

库存

偏空

本周沪镍仓单为97