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2026年一季度A股并购市场复盘及后续投资展

【纪要】

本次电话会议为国泰海通证券政策与产业研究院分析师徐林面向投资人的研究

报告分享，围绕2026年一季度A股并购市场复盘及后续投资展望展开，涵盖市

场现状、交易特征、典型案例与投资主线等内容如下：

研究背景与核心观点

研究缘起与定位：徐林负责先进制造领域产业研究，自2024年起关注A股及一

级市场并购活跃现象，结合投行经验开展跟踪研究，年初发布2026年并购投资

展望，现基于一季度数据进行复盘与边际变化分析。

核心观点概述：一季度并购节奏趋谨慎，行业由化工周期向科技制造集中，投资

机会仍显著；后续应把握硬科技产业链重构、周期性行业整合扩张、国企改革与

央企重组、跨界并购、控制权交易、ST板块破产重整、B股转A/H股等七条主线。

一季度市场数据与特征

交易量下降与主体集中：一季度首次披露控股收购151单、完成82单、终止26

单，均环比下滑；涉及收购的上市公司市值中枢由60亿升至80亿，显示并购由

盲目扩张进入审慎整合阶段，主力军从小市值企业转向更大市值主体，成功率高

于去年。

行业分布与生态变化：去年四季度化工类并购最多，今年一季度转向硬件设备、