铜半年报：供需格局优化，铜价重心上移.docxVIP

有色金属研发报告

目录

供需格局优化，铜价重心上移 2

【行情回顾] 2

【市场展望 2

第一部分铜市场综述 3

一行情回顾 3

二行情展望 3

第二部分经济K型分化明显 6

第三部分供应端 9

一铜矿供应增量有限 9

二含税废铜供应不足 13

三美国虹吸效应仍在 15

硫酸价格高企,精炼铜国内外生产分化 16

供应端总结 18

第四部分消费面分析 19

传统消费增速明显下滑 19

t、汽车消费增速下滑 22

风光发电增速放缓 25

九新兴消费崛起 30

消费总结 33

第五部分供需平衡表 35

免责声明 36

第1页

有色金属研发报告

铜半年报2026年7月2日

供需格局优化，铜价重心上移

20