宏观经济深度报告：基于政策目标框架的流动性收紧分析.pdfVIP

证券研究报告|2026年06月29日

宏观经济深度报告

基于政策目标框架的流动性收紧分析

核心观点经济研究·宏观深度

2026年3月以来，央行通过公开市场操作持续回收流动性，5月超储率降至证券分析师：李智能证券分析师：田地

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近年最低，DR001逐步走高并在6月超过政策利率，流动性明显收紧。但这lizn@tiandi2@

一操作发生在增长疲弱（4—5月GDP同比仅4.2%、4.4%，低于目标下限）S0980516060001S0980524090003

+汇率强势的特殊组合下，与历史上多数收紧案例不同。本文从央行政策目证券分析师：董德志