农林牧渔-行业周报：亏损持续叠加政策加码，继续看好产能去化.pptxVIP

投资要点:

n生猪：产能去化有望加速

投资建议：1）产能去化有望加速。养殖端持续亏损推动产能去化加速。截至2026年6月26日，自繁自养生猪头均亏损346.04元，今年以来持续亏损时间已经超过4个月。根据涌益咨询公布的数据，截至6月25日，6.5公斤仔猪价格157元/头，环比-24元/头，15公斤仔猪价格231元/头，环比-19元/头。5月份样本能繁母猪存栏量环比下降幅度已明显高于4月份。2）调控政策再次强调调减产能。近日农业农村部、国家发改委召开强化生猪产能综合调控座谈会。会议要求，大型生猪养殖企业要积极响应号召，提高生产统计监测数据报送质量，带头压减生猪产能和产量，带头严控二次育肥，带头淘汰弱仔猪，带头降低出栏体重。相关主产省份要加强各环节监管和监测信息共享，强化穿透式管理；抓紧修订落实省级产能调控方案，更好形成政策合力，继续实质性压减产能。我们坚定看好本轮周期产能去化的持续性和确定性，首推头部猪企温氏股份、牧原股份，建议关注德康农牧、神农集团、巨星农牧、天康生物等。

n家禽：关注需求恢复情况

投资建议：①白羽鸡引种端：据中国畜牧业协会数据，2026年4月，祖代更新1万套，均为国内品种自产。②白鸡方面，由于引种断档导致的结构性短缺，上游父母代苗价格仍维持高位，但下游商品代苗-毛鸡-鸡肉环节均出现不同