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华福证券-7月债券策略：过渡期的摩擦-260702.docxVIP

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  • 2026-07-15 发布于北京
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华福证券-7月债券策略：过渡期的摩擦-260702.docx

    正文目录

    隔夜OMO作用对资金引导作用的发挥可能要在降息后逐步实现 3

    尽管Q2GDP完成目标的难度加大但央行短期总量放松的意愿并不强 8

    中期利率下行方向不变但7月需要关注政策框架过渡期带来的摩擦 10

    风险提示 11

    图表目录

    图表1：6月大行净买入1-3Y政金债规模下降（1-3年政金债净买入20DMA，亿元） 4

    图表2：非银机构对存单的增持占比创下年内新高 4

    图表3：6月DR00均值在1.4%附近 4

    图表4：MLF改革后，1YCD与资金利差大幅收窄 5

    图表5：美国1Y利率与隔夜利差几乎

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